DCF Là Gì? Cách Tính Chiết Khấu Dòng Tiền DCF

DCF (Discounted Cash Flow) là một phương pháp định giá doanh nghiệp hoặc tài sản dựa trên việc ước tính giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai mà tài sản hoặc doanh nghiệp đó có thể tạo ra. Cách tính chiết khấu dòng tiền DCF giúp xác định giá trị hiện tại (Present Value – PV) của những dòng tiền này bằng cách chiết khấu chúng về giá trị hiện tại, sử dụng tỷ lệ chiết khấu (Discount Rate).

Cách tính DCF:

1. Dự báo dòng tiền tự do (Free Cash Flow – FCF): Trước tiên, bạn cần ước tính dòng tiền tự do trong tương lai. Dòng tiền tự do là tiền mà doanh nghiệp tạo ra sau khi trừ đi các chi phí cần thiết để duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh, bao gồm chi phí vốn đầu tư và chi phí hoạt động.
   Công thức tính dòng tiền tự do (FCF):
   
   

1. Xác định tỷ lệ chiết khấu (Discount Rate): Tỷ lệ chiết khấu thường được xác định dựa trên chi phí sử dụng vốn (WACC – Weighted Average Cost of Capital). Tỷ lệ này phản ánh mức độ rủi ro và tỷ suất sinh lợi mà nhà đầu tư mong đợi từ khoản đầu tư đó.
2. Tính giá trị hiện tại (Present Value – PV) của dòng tiền trong tương lai: Sau khi có các dòng tiền dự báo, bạn cần chiết khấu chúng về giá trị hiện tại sử dụng công thức:
   Trong đó:
   • FCFi: Dòng tiền tự do dự báo cho năm thứ i
   • rrr: Tỷ lệ chiết khấu (WACC)
   • nnn: Số năm dự báo
3. Tính giá trị của doanh nghiệp: Cuối cùng, bạn cộng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai với giá trị hiện tại của tài sản doanh nghiệp vào cuối chu kỳ dự báo (thường là giá trị thanh lý hoặc giá trị tiếp tục).
   Giá trị cuối kỳ (Terminal Value – TV) có thể tính bằng công thức sau:
   Trong đó:
   • g: Tỷ lệ tăng trưởng dài hạn (long-term growth rate)

Tóm lại:

Phương pháp DCF giúp định giá tài sản dựa trên khả năng sinh lời trong tương lai, điều này rất hữu ích khi bạn muốn xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp hoặc một khoản đầu tư cụ thể.